Khi nào CPI mới có thể giảm? Đó chắc chằn là câu hỏi mà nhiều người đang mong chờ lời giải của chính phủ khi mà nhiều biện pháp đưa ra để kìm hãm lạm phát được triển khai trong thời gian qua nhưng chưa đạt hiệu quả. Rõ ràng là gia tốc của chi số CPI cần thời gian để giảm để đạt đỉnh sau đó mới hạ nhiệt từ từ. Cũng đã có tranh luận về việc lập đỉnh của lạm phát rằng tháng 4 đã là đỉnh của lạm phát theo cách tính so sánh theo tháng nhưng theo cách tính lũy kế theo năm thì rõ rằng là chỉ cấn CPI có mức tăng dương thì CPI chưa phải đạt đĩnh
Nhìn vào biểu đồ năm 2008 thì CPI theo tháng đạt đỉnh vào tháng năm nhưng tới tháng 8 năm 2008 thì CPI lũy kế theo năm mới đạt đỉnh chính thức. Nếu quay lại xem xét việc điều hành chính sách lãi suất thì tới tháng 11, tức sau 3 tháng CPI đạt đỉnh SBV mới điều chỉnh LSCB
Quay trở lại xem xét các nhân tố ảnh hưởng tới CPI, đã có thông tin cho rằng nhóm ngành thực phẩm đang có dấu hiệu hạ nhiệt như thịt, cá và rau xanh..nhưng nếu xem xét về nguyên nhân của việc giảm giá nhóm này thì cho thấy rằng khả năng hạ nhiệt còn gặp nhiều thách thức khi bệnh dịch ở gia cầm đang bùng phát và chi phí tăng kéo theo hiện tượng treo tàu của ngư dân đánh bắt thủy sản. Thêm vào đó, dư địa của việc điều chỉnh giá xăng sẽ còn ảnh hưởng 1, 2 kỳ CPI nữa nên CPI chưa thể hạ nhiệt. Ngoài ra, nếu việc điều chỉnh xăng và điện sẽ được thực hiện thì rõ ràng là việc chờ đợi CPI hạ nhiệt sẽ kéo dài ra thêm.
Thị trường tiền tệ có vẻ hạ nhiệt theo thời điểm khi lãi suất interbank ngày 12/5 đã hạ về mức On 13.5-15, 1w 17-19, 2w 20-21.5, 1m 21 khi các ngân hàng thừa nguồn chào ra nhiều nên lãi suất hạ. Trên thị trường OMO, các ngân hàng thương mại chỉ bid 589 tỷ trên 5000 tỷ được chào ra cho vay. Có một điểm lạ là tăng trưởng huy động âm của hệ thống ngân hàng tính tới thời điểm 21/4 cho thấy khó khăn về viêc huy động, có vẻ nghịch lý với việc thừa nguồn tạm thời trong hệ thống ngân hàng. Có lẽ sẽ phải chờ tín hiệu nào đó để dòng tiền quay lại ngân hàng khi các kênh đầu tư khác không còn tiềm năng để có thể thực tạo áp lực kéo lãi suất trở về mặt bằng thấp. Tuy nhiên, cũng cần phải theo dõi thêm thanh khoản của các ngân hàng nhỏ có được cải thiện hay không để có thể tin vào một sự đảo chiều về lãi suất.
Giá vàng đã có sự sụt giảm ngày hôm nay về sát mức 1500 usd/ounce sau sự tăng giá mạnh của đồng bạc xanh. Nguyên nhân của việc tăng giá này bắt nguồn từ lo ngại tình hình công nợ châu âu chưa được giải quyết. Ngoài ra, lo ngại trung quốc sẽ siết tiền tệ từ số liệu lạm phát mới được công bố đã tăng 5.3% trong tháng 4 đã kéo giá vàng đi xuống. Nếu trung quốc thực hiện chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian tới thì việc giảm giá vàng và hàng hóa ngày hôm nay mới chỉ là bắt đầu. Do đó, quỹ đàu tư vàng SPDR và Quỹ của Soros đã có những động thái chốt lời.
Cũng liên quan tình hình kiểm soát lạm phát tại Trung Quốc, giá hàng hóa thế giới biến động thất thường vào phiên đóng cửa 11/5 trên thị trường thế giới (rạng sáng 12/5 giờ Việt Nam), sau khi lạm phát được công bố cao hơn mục tiêu của chính phủ và nước này tỏ ý sẽ thắt chặt tín dụng hơn nữa để ngăn chặn nhu cầu đối với mọi hàng hóa, từ dầu thô tới đồng. Nhập khẩu dầu, đồng và quặng sắt giảm trong tháng 4 sau khi ngân hàng trung ương đẩy tăng tỷ lệ lãi suất 4 lần kể từ tháng 10 năm ngoái để ngăn chặn lạm phát và làm tăng trưởng kinh tế chậm lại. Dầu thô Mỹ giảm giá hơn 5%, xuống dưới 100 USD/thùng, sau khi các số liệu cho thấy dự trữ xăng và dầu thô tăng.
Đánh giá thông tin
Thông tin xấu từ thế giới và Việt nam vẫn còn tiếp tục lan tỏa. Với những biến động thất thường giá cả hàng hóa thế giới và thiên tại,dịch bệnh trong nước sẽ là thách thức rất lớn cho việc kiểm soát giá cả hàng hóa trong nước. Thêm vào đó, tín hiệu xấu từ thị trường tiền tệ rất có thể sẽ xảy ra khi bong bóng BĐS được dự báo sẽ nổ trong thời gian rất gần mà nó có thể tạo ra hệ lụy xấu cho hệ thông ngân hàng. Ngoài ra, áp lực kéo tỷ lệ cho vay phi sản xuất về mức 22% tổng dư nợ tới thời điểm 1/7 cũng sẽ gây áp lực không nhỏ cho các ngân hàng và vì thế mặt bằng lãi suất sẽ còn cao trong thời gian tới.
Thị trường chứng khoán
Thị trường trong tuần tăng điểm với sự nâng đỡ của các CP vốn hóa lớn nhưng tổng khối lượng giao dịch duy trì mức 500 tỷ đồng phiên/hose. Với lãi suất margin cao 25%-27% đang được áp dụng sẽ làm tăng gánh nặng nợ nần lên nhà đầu tư và vì thế sẽ phải vào thế đưa thêm tài sản đảm bảo cho các công ty chứng khoán. Nếu lãi suất còn duy trì cao thì nhiều khả năng sẽ có biến đông lớn trong thị trường khi ứng xử của nhà đầu tư với khoản nợ vay chứng khoán sẽ đi theo chiều hướng xấu. Vì thế, giao dịch sẽ nhỏ lại khi tài khoản của nhà đâu tư sẽ bị đóng băng và theo dõi nợ. Nhà đầu tư đan cầm tiền cũng sẽ khó quay lại thị trường trong thời gian tới nên thị trường sẽ vẫn duy trì giao dịch với khối lượng thấp.
Đề Xuất
Duy trì trang thái tiền mặt lớn và không vội giải ngân khi chưa có tín hiệu vĩ mô rõ ràng. Tâm lý sợ hãi giảm giá vẫn còn nên thị trường chưa thể xác lập đáy rõ ràng. Cần thêm thời gian cho một cơ hội mới
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét