Kinh tế vĩ mô
Kinh tế vĩ mô tuần này có nhiều dấu hiệu tiêu cực xoay quanh câu chuyện về tỷ giá và lãi suất. Có thể thấy rằng từ sau khi việc phá giá chính thức xảy ra thì các chuyên gia đều cho rằng ảnh hưởng của đợt phá giá là không lớn đối với CPI nhưng biến động về giá USD trên thị trường tự do lại tạo ra khoảng cách mới giữa hai thị trường. Một kỳ vọng mới về khả năng tiếp tục phá giá của VND trong tương lai gần khi chưa có dấu hiệu cải thiện từ thâm thụ thương mại và tin tức dự trữ ngoại hối USD của Việt Nam chỉ còn 10 tỷ USD. Có thể thấy rằng, việc điều chỉnh tỷ giá vừa rồi nhằm cải thiện ngoại hối nhưng nó lại ảnh hưởng tới lạm phát kỳ vọng cao và do đó nó lại ảnh hưởng tới lãi suất. Cuộc họp giữa chính phủ và SBV ngày 17/02/11 cũng chưa có tín hiệu tích cực phát đi khi một thành viên của Hội đồng tư vấn tài chính tiền tệ quốc gia, GS Trần Hoàng Ngân, cho răng lãi suất khó có thể giảm ngay được và phải chấp nhận tăng trưởng chậm lại. Hàm ý này có thể hiểu được rằng để tiếp tục chống lạm phát thì chính sách lãi suất cao là không thể không chọn. Ngoài ra kế hoạch điều chỉnh giá xăng và giá điện của Petro và EVN tạo ra ảnh hưởng như thế nào tới lạm phát cũng còn bỏ ngỏ. Tuy chưa có một công trình nghiên cứu chính thức công bố cho thấy mức độ ảnh hưởng của biến động hai biến này đối với CPI, mức điều chỉnh giá điện 18% rõ ràng ảnh hưởng rất lớn.
Lãi suất tái cấp vốn được công bố mức 11% thay cho mức 9% trước đó theo tôi có lẽ sẽ không ảnh hưởng quá lớn đến hoạt động của ngân hàng. Theo phát ngôn của Mr giàu cho rằng “lãi suất tái cấp vốn phải ở mức cao vì nếu ngân hàng kinh doanh bị mất khả năng thanh toán, vay ở ngoài không được phải chạy lên đây, đã lên đây thì phải cao chứ, thậm chí còn bị phạt nữa.”. Nói như thế thì tín hiệu nhà nước muốn cảnh báo tới các ngân hàng đảm bảo tính thanh khoản của mình. Tuy nhiên, có thể thị trường sẽ đón nhận tin này với thái độ bi quan thêm.
Thị trường vàng và ngoại tệ
Việc USD biến động trên thị trường tự do vài ngay qua làm giá vàng biến động khá nhiều từ mức 36 triệu lên 37 triệu đồng lượng. Giá vàng trong nước theo tôi sẽ chủ yếu gia tăng do những bất ổn vĩ mô trong ngắn hạn.Ảnh hưởng của quốc tế chắc sẽ không nhiều do chưa có những yếu tố hỗ trợ đủ mạnh để giá vàng có thể tiếp tục bức phá. Mặc dù vậy, nhửng ảnh hưởng chính trị khu vực trung đông có thể sẽ tạo ra sự bất ngờ đối với giá vàng trong thời gian sắp tới. Chênh lệch giá vàng giữa quốc tế và trong nước gần 1tr đồng/ lượng và chế tài đối với hoạt động mở sàn vàng nên nhiều khả năng sau khi thị trường tiền tệ ổn định. Vàng sẽ có khả năng giảm giá.
Thị trường chứng khoán
Theo sau vụ phá giá VND kỷ lục, tin tức kế hoạch tăng giá điện 18% cũng như xăng dầu cũng mong muốn tăng giá ảnh hưởng khá tiêu cực tới tâm lý nhà đầu tư. Thanh khoản thị trường sụt giảm khá nhiều do nhiều lo ngại nhà đầu tư liên quan tới khả năng lãi suất không thể hạ trong vài tháng tới nên diễn ra tâm lý bi quan khá cao bán tháo cổ phiếu trong hai phiên gần nhất. Nếu xem xét kỹ sẽ thấy nghịch lý rằng trong giai đoạn thị trường tăng điểm thì loại trừ các cổ phiếu có sự tham gia của ETFs thì nhiều BCs không tăng hoặc tăng không nhiều. Do đó việc giảm giá theo đà rơi của thi trường sẽ cho nhà đầu tư cơ hội mua hàng giá rẻ. Tuy nhiên, rất có nhiều khả năng thị trường sẽ còn xu thế giảm tiếp tục nên việc cơ cấu lại danh mục theo hướng gia tăng tỷ lệ tiền mặt để đón chờ lại mức giá thấp hơn. Mức giảm tỷ lệ cổ phiếu là 30%
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét