Kinh tế vĩ mô
Các sự kiện liên quan đến lạm phát và lãi suất tuần qua là tâm điểm của cả nước. Tuần qua, GSO công bố lạm phát tháng 2 là 2.09%. Đây là tháng thứ tư liên tiếp CPI duy trì ở mức khá cao trên 1.7%. Đáng chú ý là tỷ lệ tăng của nhóm ngành lương thực, thực phẩm tăng 3.65%. Nếu nhìn lại thời điểm khủng hoảng năm 2008 thì mức gia tăng của nhóm này đang nằm ở mức xấp xĩ một vài tháng trong giai đoạn này. Ngoài ra, hai biến số có ảnh hưởng CPI những tháng sau cũng đã được điều chỉnh hoặc lên kế hoạch
Giá xăng đã được điều chỉnh lên mức đỉnh kỷ lục khủng hoảng năm 2008 là 19.300. Theo công trình nghiên cức của ảnh hưởng giá xăng vào lạm phát của trường ĐH kinh tế công bố năm 2008, mức biến động 30% của xăng sẽ ảnh hưởng 0.6% trên CPI và với mức tăng 17% của xăng sẽ ảnh hưởng 0.4%. Tuy nhiên, mô hình giá Leontief của NDH cho rằng mức tăng của xăng sẽ ảnh hưởng 1.84%. Mặc dù khó có thể suy đoán được ảnh hưởng chính xác của xăng lên CPI nhưng có thể thấy được ảnh hưởng đáng kể của nó đến xu hưởng của CPI trong thời gian tới
Giá điện tăng 18% vào đầu tháng 3 và nhiều dự báo cho rằng ảnh hưởng này sẽ ảnh hưởng 0.77% lên CPI
Rõ ràng là, những biến động mạnh trên chỉ số CPI đã tạo ra những điều chỉnh lớn của của một số biến số mà nó có ảnh hưởng vào CPI của chính phủ với tín hiệu họ phát đi sẽ quyết liệt cuộc chiến chống lạm phát.
Đầu tiên là việc điều chỉnh lãi suất OMO lên mức 12% và hút mạnh tiền tệ về sau giai đoạn bơm ra thị trường trong giai đoạn trước tết nguyên đán. Ngoài ra, mục tiêu tăng trưởng tín dụng được thủ tướng phê duyệt ở mức 20% hoặc thấp hơn cho thấy tín hiệu siết cung tiền rất quyết liệt.
Thứ hai, triển khải 7 nhóm giải pháp gấp để chống lạm phát: thắt chặt chi tiêu, hài hòa chính sách tiền tệ, kiểm soát giá….
Lạm phát đã tạo đỉnh hay chưa
Theo quan sát nhiều mẫu từ các năm trước có thể thấy, biến động của nhóm trọng số lớn là lương thực thực phẩm_nhóm chiếm quyền số lớn trong tổng rổ hàng CPI có xu hướng giảm và kéo theo đà giảm của CPI từ sau tháng 3. Tuy vậy, Nếu căn cứ theo mức ảnh hưởng của xăng và điện theo mô hình của NDH thì chúng ta thấy rằng CPI có thể đạt đỉnh trên 3% với giả định mức tăng CPI thuần là 0.5%. Ngoài ra, chính sách bình ổn lạm phát của chính phủ thường có hiệu quả sau hai tháng nên nhiều khả năng CPI có xu hướng giảm sau tháng 5 năm nay.
Thị trường chứng Khoán
Thị trường tuần qua đã có nhiều phiên liên tiếp giảm điểm mạnh sau những sự kiện ảnh hưởng CPI nêu trên. Nhiều mã Bluechips đã được chiết khấu ngoài 20% và nhiều khả năng những lo ngại về bất ổn vĩ mô từ giới đầu tư và hiện tượng short sell có thể làm cho nhóm CP này chiết khấu thêm 5% -10% nữa trước khi cân bằng trở lại. Thêm vào đó, chưa có những thông tin tích cực nào trong ngắn hạn có thể hỗ trợ thị trường nên thanh khoản có thể duy trì ở mức thấp kéo dài vài tuần khi có biến chuyển từ vĩ mô.
Khuyến nghị
Cân nhắc giải ngân lại ở những cổ phiếu bị chiết khấu nhiều có FA ổn định. Có thể mua mạnh khi CP bị chiết khấu thêm 10% trở lên.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét